אסף רוזנצוייג: דיווח בוול סטריט ג'ורנל: גורמים בממשל טראמפ דנו באפשרות להשתלט על מכליות נפט של איראן כדי להגביר את הלחץ על טהראן, בדומה לנוהל שהיה בוונצואלה, אך ויתרו על הרעיון בשל החשש מתגובה איראנית ועלייה במחירי הנפט
80 מיליארד דולר על המוקד: האזהרה הדרמטית של גולדמן זאקס
פקודות מכירה אוטומטיות בהיקפי עתק עלולות להשתחרר לשוק כבר בימים הקרובים • כשמדד ה-S&P 500 רועד סביב רמת ה-6,900 - גם הביטקוין והזהב נכנסים לכוננות ספיגה
תיק השקעות צילום: FREEPIK
ענקית הבנקאות האמריקאית גולדמן זאקס פרסמה אזהרה חריגה למשקיעים, שלפיה קרנות המסחר האלגוריתמיות (CTA) מתקרבות להפעלה של פקודות מכירה מאסיביות.
לפי ניתוח של דסק המסחר בבנק, הלחץ הנוכחי על השווקים עלול להוביל למכירת נכסים בהיקף מצטבר של עד 80 מיליארד דולר במהלך החודש הקרוב, מהלך שעשוי להחריף את התנודתיות לא רק בבורסות המניות, אלא גם בשוק הקריפטו ובגזרת המתכות היקרות.
הסיכון המרכזי נובע מחציית אזורי תמיכה קריטיים במדד ה־S&P 500, אשר מפעילים אותות מכירה במערכות מסחר ממוחשבות. בגולדמן מעריכים כי אם המדד ימשיך לרדת במהלך השבוע הקרוב, קרנות ה־CTA עשויות להידרש למכור מניות בהיקף של כ־33 מיליארד דולר.
גם בתרחישים מתונים יותר, המודלים מצביעים על לחץ שלילי מתמשך: במקרה של דשדוש בשוק, צפויות מכירות בהיקף של כ־15.4 מיליארד דולר, ואף בתרחיש של עליות שערים - הקרנות עדיין עשויות לממש נכסים בהיקף של כ־8.7 מיליארד דולר, כחלק מהתאמת פוזיציות.
לפי המודלים של הבנק, ירידה של מדד ה־S&P 500 אל מתחת לאזור 6,700 נקודות עלולה לשמש כטריגר להפעלת תרחיש הקיצון, ולהצית גל מכירות מלא בהיקף של עד 80 מיליארד דולר.
במקביל לפעילות האלגוריתמית, השוק מתמודד עם הרעה חדה בנזילות ועם שחיקה בסנטימנט המשקיעים הפרטיים. הנפח הזמין למסחר במדד ה־S&P 500 ירד לאחרונה לכ־4.1 מיליון דולר בלבד, לעומת ממוצע של 13.7 מיליון דולר בתחילת השנה - ירידה שמגבירה את הרגישות לכל פקודת מכירה משמעותית. בנוסף, משקיעים פרטיים, שנהגו "לקנות את הירידות" במהלך השנה החולפת, מתחילים להפגין סימני עייפות.
בשבוע האחרון נרשמה לראשונה מכירה נטו של כ־690 מיליון דולר מצד ציבור המשקיעים, נתון שמצטרף לחולשה העונתית האופיינית לחודש פברואר, עם דעיכת תזרימי הפנסיה של תחילת השנה.
הטלטלה האפשרית בשוק המניות צפויה להקרין גם על נכסים נוספים. הביטקוין, הנסחר סביב 69 אלף דולר לאחר התאוששות מרמות של כ־60 אלף דולר, ממשיך להפגין קורלציה גבוהה לשוקי המניות, ועלול להיפגע ממכירות כפויות במקרה של לחץ נזילות.
גם שוק המתכות היקרות נמצא בנקודה רגישה: הזהב, הנסחר סביב 5,020 דולר לאונקיה, והכסף סביב 80 דולר, עשויים לשמש מקלט בטוח בטווח הארוך - אך בטווח הקצר הם נותרים חשופים לתנודתיות חדה במקרה של צמצום חשיפה גורף מצד קרנות הון וקרנות בקרת תנודתיות.
השבועות הקרובים צפויים להיות מכריעים עבור השווקים, כאשר השאלה המרכזית תהיה האם יצליחו לספוג את היצע המכירות האלגוריתמי - או שייכנסו לסחרור של תנודתיות חדה ו"פחד קיצוני".
