מנכ"ל הבנק הגדול ברוסיה, סברבנק: הצריכה במדינה החלה לרדת, וזה מדאיג. האינפלציה מאיצה בעיקר עקב אובדן כושר זיקוק הנפט
מה קובע כמה אחוזים יקבל משקיע בסטארט אפ?
גיוס הון הוא שלב משמעותי בחיים של סטארט אפ. הכסף שנכנס לחברה יכול לשמש לפיתוח המוצר, להרחבת הצוות, לשיווק או לכניסה לשווקים חדשים. בתמורה להשקעה, המשקיע מקבל בדרך כלל חלק מהחברה, ולכן המייסדים צריכים לחשוב לא רק על הסכום שהם רוצים לגייס, אלא גם על החלק שהם מוכנים להעביר
השקעות צילום: PEXELS
אין אחוז אחד שמתאים לכל חברה. שווי הסטארט אפ, סכום ההשקעה, שלב הפעילות והתוכניות לגיוסים נוספים משפיעים על העסקה. כדאי להסתכל כמה צעדים קדימה ולבדוק איך הגיוס הנוכחי ישפיע על מבנה הבעלות גם בהמשך.
מה משפיע על החלק שמקבל המשקיע?
נקודת הפתיחה היא בדרך כלל היחס בין שווי החברה לבין סכום ההשקעה. ככל שההשקעה גבוהה יותר ביחס לשווי החברה, כך המשקיע יקבל בדרך כלל חלק גדול יותר ממנה.
גם השלב שבו נמצא הסטארט אפ משנה את התמונה. חברה שנמצאת בתחילת הדרך מגיעה למשא ומתן עם פחות נתונים ועם יותר אי ודאות. לעומתה, חברה שכבר עובדת עם לקוחות, מציגה הכנסות או יכולה להראות שימוש קבוע במוצר מגיעה עם בסיס אחר לשיחה על השווי.
האחוזים הם רק חלק מהעסקה. כדאי להבין גם אילו זכויות מקבל המשקיע, מה תהיה מידת המעורבות שלו בהחלטות ומה המשמעות של התנאים שנקבעו עבור גיוסים עתידיים.
ויתור על חלק גדול מדי מהחברה בשלב מוקדם יכול להשאיר למייסדים פחות גמישות בסבבי הגיוס הבאים. מצד שני, ניסיון לשמור על אחוז גבוה מדי מהחברה יכול להקשות על גיוס ההון הדרוש להמשך הצמיחה.
איך מגיעים למשקיעים שמתאימים לחברה?
עוד לפני המשא ומתן צריך להבין לאילו משקיעים בכלל נכון לפנות. הדרך למצוא משקיעים לסטארט אפ תלויה במידה רבה בשלב החברה, בתחום הפעילות ובסכום שהיא מתכננת לגייס.
אפשר להתחיל מבדיקה של חברות שבהן המשקיע כבר השקיע, גודל ההשקעות שלו והשלבים שבהם הוא נוהג להצטרף. כך אפשר לצמצם פניות לגופים שאינם מתאימים ולהקדיש יותר זמן למשקיעים שיש היגיון אמיתי בשיחה איתם.
מציאת משקיעים לסטארט אפ אינה מסתכמת באיתור מי שמוכן להשקיע. ניסיון בתחום, קשרים עסקיים והיכרות עם השוק יכולים להיות משמעותיים מאוד בהמשך הדרך.
בישראל פועלות קרנות הון סיכון רבות, ובהן פיטנגו, לצד משקיעים פרטיים וגופי השקעה נוספים. לכל אחד מהם תחומי פעילות ושלבי השקעה שונים. לכן כדאי לבחון את ההתאמה לחברה עצמה ולא לבחור רק לפי גודל הקרן או הסכום שהיא יכולה להשקיע.
איך בוחרים קרן הון סיכון לסטארט אפ בתחום הבינה המלאכותית?
בחברות שעוסקות בבינה מלאכותית, כדאי לבדוק לא רק אם הקרן משקיעה בטכנולוגיה, אלא גם באילו תחומים היא מתמקדת. עולם ה AI כולל חברות תוכנה, סייבר, בריאות, פיננסים, תשתיות ותחומים נוספים, ולכן ניסיון רלוונטי יכול להיות משמעותי.
בדיקה של קרנות הון סיכון מובילות בתחום הבינה המלאכותית יכולה לעזור להבין אילו קרנות כבר פעילות בתחום ובאילו חברות הן בוחרות להשקיע. כדאי לעבור על תיק ההשקעות ולבדוק באיזה שלב הקרן נכנסת לחברות, באילו סכומים היא משקיעה ואילו תחומים חוזרים בהשקעות שלה.
גם בין קרנות הון סיכון בתחום הבינה המלאכותית יש הבדלים גדולים. חלקן מתמקדות בחברות בתחילת הדרך, אחרות פונות לחברות שכבר צברו לקוחות או הכנסות, ויש קרנות שמתמקדות בתחומים מסוימים בתוך עולם ה AI.
מעבר לניסיון בתחום, כדאי לבדוק גם מה הקרן יכולה להביא לחברה מעבר להשקעה עצמה. קשרים עם חברות, היכרות עם שווקים בינלאומיים וניסיון בעבודה עם חברות דומות יכולים להפוך לחלק משמעותי מהקשר בין הקרן לסטארט אפ.
למה כדאי לחשוב כבר עכשיו על הגיוס הבא?
מייסדים מתמקדים באופן טבעי בסבב שנמצא מולם, אבל ברוב המקרים זה לא יהיה הגיוס האחרון של החברה. משקיעים נוספים יכולים להצטרף בסבבים הבאים, וכל השקעה חדשה משנה שוב את מבנה הבעלות.
כדאי לחשוב מראש כמה כסף החברה באמת צריכה ומה היא רוצה להשיג בעזרתו. אם המטרה היא להשלים את המוצר, להגיע למספר מסוים של לקוחות או להיכנס לשוק חדש, אפשר לבנות את סכום הגיוס סביב היעדים האלה ולא לבחור מספר שרירותי.
בחברה שעוסקת בבינה מלאכותית כדאי לחשוב גם אילו קרנות מובילות בתחום יכולות להיות רלוונטיות בשלב הבא. קרן שמתאימה לחברה צעירה לא בהכרח תהיה הבחירה הנכונה אחרי שהחברה תגדל ותזדקק לסכום משמעותי יותר.
אותו תכנון עוזר גם להבין טוב יותר איך למצוא משקיעים לסטארט אפ לאורך זמן. המשקיע שנכנס היום הופך לחלק ממבנה החברה, ולכן כדאי לחשוב איך הבחירה בו משתלבת בכיוון שאליו רוצים להגיע.
לא מסתכלים רק על האחוזים
בסופו של המשא ומתן קל להתמקד במספר אחד: כמה אחוזים יקבל המשקיע. בפועל, צריך להסתכל על העסקה כולה. סכום ההשקעה, שווי החברה, זכויות המשקיע והתוכניות לסבבים הבאים משפיעים יחד על התוצאה.
גם זהות המשקיע חשובה. בחברה שפועלת בתחום הבינה המלאכותית, למשל, היכרות עם קרנות הון סיכון מובילות בתחום יכולה לעזור למייסדים להבין אילו גופים מתאימים יותר לשלב שבו נמצאת החברה.
אין שיעור קבוע שנכון לכל סטארט אפ. המטרה היא להגיע לעסקה שנותנת לחברה את המשאבים הדרושים לה כדי להתקדם, בלי להתעלם מההשפעה של ההחלטה על המייסדים ועל סבבי הגיוס שעוד יכולים להגיע.
